¿China tiene una criptomoneda?

En comparación con las criptomonedas descentralizadas como Bitcoin, la «criptomoneda» de China es un tipo de activo digital totalmente diferente: una moneda digital del banco central o, en resumen, CBDC.

Las CBDC son monedas digitales emitidas por el banco central de un país, en este caso el Banco Popular de China (PBoC), cuyo estado de curso legal está establecido por las regulaciones gubernamentales o por la ley.

Se espera que China se convierta en la mayor economía del mundo en lanzar un CBDC después de cinco años de investigación y desarrollo de sistemas.

¿Qué ha hecho China hasta ahora?

El país ya ha puesto a prueba su nueva moneda en cuatro ciudades importantes y regiones económicas clave: Beijing, Tianjin y Hebei, el delta del río Yangtze y las áreas de Guangdong, Hong Kong y Macao.

Beijing se refiere oficialmente a la futura moneda digital utilizando el acrónimo DCEP, abreviatura de pago electrónico en moneda digital, aunque muchos comentaristas se refieren a ella coloquialmente como el yuan digital o el renminbi digital.

Este nombre coloquial hace una distinción útil entre Bitcoin y otras criptomonedas. El yuan digital está diseñado como un modelo centralizado de dos niveles emitido por los bancos comerciales del PBoC contra el equivalente en efectivo o depósitos bancarios en el banco central.

Estos intermediarios luego distribuyen el yuan digital a sus clientes (el público en general) para su circulación, en particular de acuerdo con los requisitos habituales de debida diligencia del cliente.

Todas estas características hacen que el yuan digital esté mucho más cerca de las monedas fiduciarias existentes que de las monedas digitales del sector privado. Un alto funcionario del PBoC confirmó que el yuan digital se «posicionará principalmente» como M0 y, como tal, tendrá que cumplir con el marco legal y regulatorio para la gestión de efectivo.

El impulso y la inspiración del yuan digital han estado estrechamente vinculados tanto a las tendencias recientes como a largo plazo en el panorama de pagos digitales chino e internacional.

Estos incluyen el advenimiento de la tecnología blockchain y las criptomonedas, la disminución del flujo de efectivo y la popularidad de los servicios de pago móvil entre los consumidores chinos, especialmente Alipay y WeChat Pay.

¿Qué inspiró a China a crear una CBDC?

También se dice que el desarrollo de su yuan digital en China se ha visto acelerado por la presentación en 2019 de la moneda estable de Facebook, Libra.

En este sentido, China no ha estado sola: muchos bancos centrales nacionales, así como ministerios de finanzas, han expresado su preocupación sobre el balance como una amenaza potencial para la soberanía monetaria y han mejorado visiblemente su investigación sobre la emisión de CBDC.

Internamente, una faceta de DCEP será servir como reemplazo de efectivo, pero con características adicionales de transferencia y liquidación que lo distinguen de AliPay.

El DCEP se almacenará como una unidad digital en las billeteras digitales de los usuarios minoristas a través de una aplicación autorizada por el banco central. Según lo que sabemos hasta ahora, los consumidores chinos podrán comerciar con el yuan digital a través de sus teléfonos. Para su conveniencia, el banco central podría confiar en tecnologías de seguridad y sin contacto como NFC, PayPass y códigos QR.

Algunos informes han argumentado que DCEP podría intercambiarse directamente entre billeteras, independientemente de los bancos, a través de conexiones telefónicas o de Internet, o incluso mediante protocolos NFC.

Sin embargo, esta desintermediación debe equilibrarse con el «anonimato controlable» que el PBoC dijo que estaba buscando para el sistema DCEP. También podría presentar algún riesgo si provocara un drástico cortocircuito de los bancos comerciales en los flujos de pagos diarios.

¿Será la «criptomoneda» de China en la cadena de bloques?

Queda por ver hasta qué punto aparecerá la tecnología blockchain en aspectos del sistema DCEP.

Los desarrolladores locales han confirmado que la capa PBoC del sistema estará centralizada y no basada en la cadena de bloques, aunque existe la posibilidad de que los bancos comerciales utilicen tecnologías de cadena de bloques, o aspectos de ellas, para su propia liquidación y circulación de divisas.

Esto dependerá, en parte, de qué tan lejos puedan ir más allá de la escalabilidad, mientras logran la eficiencia necesaria para las transacciones minoristas a gran escala.

Si bien el DCEP estará así centralizado, los expertos enfatizaron la adopción por parte del PBoC de enfoques de tecnologías blockchain, incluidos conceptos como UXTO y billeteras digitales.

Más allá del uso minorista, el lanzamiento de un yuan digital abre posibilidades significativas para la política monetaria y fiscal, así como para la regulación basada en datos, lo que ayuda al PBoC en su supervisión contra el lavado de dinero, la financiación antiterrorista y las medidas de evasión fiscal.

A diferencia del efectivo, las tenencias de DCEP en billeteras digitales también podrían estar sujetas a tasas de interés negativas del banco central, lo que proporciona una fuente adicional de apalancamiento en la política monetaria.

¿Puede esto ayudar a China a internacionalizar el yuan?

Finalmente, hubo discusiones sobre hasta qué punto DCEP podría proporcionar la tecnología y la eficiencia que podrían ayudar en el futuro a internacionalizar el yuan, por ejemplo, para transacciones con socios en la Iniciativa China Belt and Road.

Sin embargo, es poco probable que el activo digital aislado sea una solución milagrosa para la internacionalización significativa del yuan y, por extensión, para la erosión de la hegemonía del dólar, a menos que su lanzamiento coincida con otros cambios de política y cambios en el equilibrio geopolítico de el dólar, el sistema financiero mundial. .

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