¿Qué nos pueden mostrar sus emisiones de bonos sobre el precio de las acciones de Rolls-Royce?


Los bonos y las acciones a menudo son considerados opuestos por muchos inversores. Sin embargo, esto no es exactamente cierto. Si bien la deuda y el capital social son en cierta medida opuestos, como inversiones son más como dos caras de la misma moneda. Por eso creo que sus últimas emisiones de bonos tienen mucho que decirnos sobre la Rolls Royce (LSE: RR) cotización.

Lo que mueve el precio de una acción mueve el rendimiento de un bono

Así que todos estamos en la misma página, una explicación rápida sobre los bonos. Un bono es simplemente un préstamo titulizado. En lugar de pedir prestado a un banco, una empresa (o gobierno) permite a las personas ‘comprar’ su deuda – prestándole dinero – por una tasa de interés garantizada (llamada rendimiento).

Al igual que con un préstamo personal, la capacidad de una empresa para pedir dinero prestado está sujeta a una calificación crediticia (para los bonos, esta es una calificación crediticia establecida por tres agencias de calificación principales). Cuanto mayores sean las posibilidades de no poder pagar su deuda, mayor rendimiento se verá obligada a ofrecer una empresa para atraer a la gente a comprar sus bonos.

La similitud con las acciones, entonces, es fácil de ver. Las mismas perspectivas que determinan el precio de una acción son en su mayoría los mismos factores que influyen en el rendimiento que una empresa debe ofrecer en sus bonos. Cosas como las ganancias, las tendencias más amplias del mercado y la economía global impactan a ambos. Las buenas perspectivas significan un precio de acción alto y un rendimiento bajo, y viceversa.

El rendimiento de Rolls-Royce frente al precio de las acciones de Rolls-Royce

En el caso de Rolls-Royce, podemos ver esto con bastante claridad en su última emisión de bonos. El mes pasado, la empresa emitió bonos por valor de 2.000 millones de libras en los mercados europeos. En tres países, estos bonos a seis años tenían rendimientos que iban del 4,625% al ​​5,75%. El índice de referencia europeo para el bono a seis años es actualmente de solo el 3,73%.

Para aquellos de nosotros que miramos con más frecuencia el precio de las acciones de Rolls-Royce, esto no fue una sorpresa. Los riesgos son obvios: el Reino Unido se encuentra ahora en un segundo bloqueo; parece que el coronavirus dominará los mercados mundiales hasta bien entrado el 2021; una vacuna, mientras tanto, todavía parece tener muchas preguntas en torno a ella.

¿Se sentiría seguro prestando dinero a Rolls-Royce ahora mismo?

El precio de las acciones de Rolls-Royce es casi una cuarta parte del valor que tenía a principios de este año. La empresa obtiene la mayor parte de su dinero del mantenimiento de sus motores, además de venderlos en primer lugar. Si los aviones no están volando, no necesitan mantenimiento de sus motores.

Peor aún, parece que el la industria de las aerolíneas puede estar sufriendo una catástrofe única en una generación. ¿Quién sabe cuánto tardará en recuperarse? Una recesión económica mundial es una posibilidad real. Si esto sucede, las aerolíneas pasarán de la sartén al fuego.

Rolls-Royce necesita dinero

Sin embargo, la emisión de bonos no solo refuerza lo que ya sabemos. También podría tener un impacto en sí mismo. La empresa necesita dinero. El mes pasado anunció una emisión de derechos de £ 2 mil millones (un impacto más directo en el precio de las acciones de Rolls-Royce), así como los bonos.

Dado que estos rendimientos son tan altos, la empresa se ha comprometido a realizar grandes reembolsos de préstamos. Esto podría ser una pérdida de flujo de efectivo en un momento en que no puede pagarlo. Es posible que su vínculo no solo tenga cosas en común con el precio de las acciones de Rolls-Royce, sino que incluso puede ser un impulsor de este en el futuro. Como tal, es poco probable que compre las acciones para mi propia cartera en el corto plazo.

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Karl Loomes no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool UK no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. Las opiniones expresadas sobre las empresas mencionadas en este artículo son las del autor y, por lo tanto, pueden diferir de las recomendaciones oficiales que hacemos en nuestros servicios de suscripción, como Share Advisor, Hidden Winners y Pro. Aquí, en The Motley Fool, creemos que considerar una amplia gama de ideas hace nosotros mejores inversores.





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